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行业研究2005年中国产业景气调查报告(论文),中国行业景气度,2005论文开题报告范文,中国行业研究报告网

时间:2012-10-29 来源: 旭镜学习网

行业研究:2005年中国产业景气调查报告 doi: 摘要: 景气看涨的五大行业:煤炭行业、石油天然气开采业、旅游酒店业、纺织服装业、供水供气业. Author: 作者单位 : 年,卷(...

维普资讯 http:// 维普资讯 http:// ■  多数被调 查者认为 2 0 0 5年景气看涨的五  价格 的高升也将助推煤炭价格 的上扬 。我 国煤炭产  大 行 业  1 . 石 油 天然 气 开 采 业  作 为采 掘 业 的 一 种 ,石 油 天 然气 开 采 业 的盈 利  能 力 总体 较强 ,毛 利水 平 较 高 。原 油 天 然 气 采 掘 业  一 业景气处 于成长阶段 ,煤炭厂商 的获利将进一步上  升。

( 元 富证券研究所)   3 . 旅游酒店业  2 0 0 4年 我 国旅 游 市场在 走 出 2 0 0 3 年 “ 非典 ”的  阴影之后 ,继续恢复了 2 0 0 2 年的增长势头 ,尤其是  2 0 0 4年三季度旅游业 的收入 出现 了爆发性的增长 ,   旅 游 收入 不仅 超 过 了 2 0 0 4年二 季度 “ 五一 ” 黄金 周  和2 0 0 2年 同期 的水平 ,而且 旅 游业 上市 公 司 的毛 利  旦设 备投入使 用后 ,折旧以及摊销等 固定成本的  支 出 比 重 较 为稳 定 ,因而 影 响该 行 业 获 利 能 力 的 两  个 重要因素分 别是产 品的产量 以及产品的价格。由   于 原 油 和 天 然气 开 采 业 的投 资大 ,新 的 油 气 田从 发  率也有所 上升 ,显 示了旅游业强劲 的复苏势头 。旅  现到 投产 需 时长 ,短期 内难 有大 幅度 增产 的可 能  游上市公 司的资产 负债率普遍较低 ,因此受加息的  性 ,所 以对该行 业获 利能力影 响最大的一个 因素是  影 响较 小 。

另外 ,我 国 的旅 游 收 入 通 常 由入 境 游 拉  产品的价 格波动状 况 ;原油天然气作为不可再生资  动 ,而 出境 游 和 国 内 游 则 占旅 游 行 业 收 入 比 重 较  源 ,长远看来价格持续看涨 ,2 0 0 5年在 中国建设原  小 。2 0 0 4年 9月 1日我 国 出境 游 目的 国 由 2 7个 国  油 储备 等 因素 的 引领下 ,国际油价 仍 将维 持在 高  家增加到 4 6个 ,出境游的增长较为迅猛 ,显示了旅  位 ,原油 天然气开 采业的获利 能力仍然相 当乐观 。

  游 行业未来的发展潜 力巨大 。

( 元 富证券研究所)   ( 元 富证券研究所)   4 . 纺 织 服 装 业  2 . 煤 炭 行 业  我国是全球服 装产 、销量最大 的国家 ,我 国的  纺 织服 装 业对 国际市 场依 赖 性强 ,服 装产 量 的一  约 占到我 国煤炭 消耗量 的六成 左右。2 0 0 5年是火  半 以上 用于 出 口,推动该行业营收获利能力的 ,主  电机 组 的投产 高峰 期 ,将 带动对 煤炭 需 求的快 速  要 是服 装 出 口业务 。

由于配 额制 度 的存在 ,我国  许 多服 装 出 口企 业 需要 花 大 成 本 购 买 出 口配额 ,   虽然受宏观调控的影响 ,金 属冶炼产业的煤炭  部 分企 业 购 买配 额 的成 本甚 至 占到 了总成 本 支 出   需 求可 能有 减 弱 ,但 总体 来 看 ,2 0 0 5年 我 国煤 炭 需  的 5 0 % 以上 ,严 重 影 响 了企 业 的 获 利 能 力 。

2 0 0 5   求仍将保持 着快速增长 的势头 。在供给面上 ,由于  年 纺 织 品 出 口配 额 制 度 将 全 面 取 消 , 企 业 成 本 压  煤 矿 的 建设 周期 较 长 ,在 短 期 内通 过 开 发 新 煤 矿 增  力降低 ,理论 上 出 口产 品的价格 有一定 下调空 间 ,   加供给 的能力很小 。而在现有 的煤矿产能 中,随着  但 产 品 的出 口竞争 力 更强 ,出 口量 增长 ,行 业营  我国政府 对于 资源浪 费、环境污染 、生产安全等问  收 在价 格 下降 的前提 下 仍将 会有 所增 加 ,获 利能  题 的 日渐 重视 ,部分不能符合要 求的小煤矿可能被  力也将 小 幅上升 。但是 不容 忽视 的是 尽管 配额 制  度 的 取 消 为 我  国 纺 织 服 装 出  口 的 增 加 创 造  了 良 好 的 外 部  环 境 ,但 是 同时  也 助 长 了 非 关  增长 。

  火 力 发 电 是我 国煤 炭 最 大 的下 游应 用市 场 ,   税 、非配额限制  搬告  将推动 国内煤炭价格的进一步上涨 ,加之全球石油  以 及 反 倾 销 等  措 施 的 扩 张 蔓  延 ,这 些 因素 很  有 可 能 成 为 阻  碍2 0 0 5年 中国  纺 织 服 装 业 顺  关停。

因此 ,短期 内煤炭供给大幅增长 的可能性并  利发展 的绊脚石 。

( 元 富证券研 究所)   不大 。2 0 0 5年 ,煤 炭 供不 应 求 的状况 可 能 更加 突 出 ,   5 . 供 水 供 气 业  作 为 公 用 事 业 ,供 水 供 气 行 业 以往 盈 利 能 力 总  2 0 0 4 / 1   2 C H I N A T O W N S H I P E N T E R P R I S E S 囝  维普资讯 http:// 一  体保持在相对较低的水平上 ,主要原 因是 供水供气  在基数扩 大后的一个必 然。中国汽车市场增长 的空  行业投资较大 。建设周期较长 ,折 I E t 及摊销等 固定  间还很 大。我们不能一 方面认 为前几年 的超高速增    成本比例较大,收效较慢 ;不过 ,在 2 0 0 5年我国步  长不可持续 ,而又拿 它作为比照指标来衡量 目前 的 人升息周期 的宏观大背景下 ,供水供 气行业作 为具  汽车发展现实。汽车业作为一个 上下游关联度极大  有 较强 的垄 断 性 、通 过特 许权 进 行管理 的公 用事  的产业 ,在 目前 的燃油 、原材料供 给和道路 交通条  业 ,其 变动成本较小 、业绩优 良稳定 、现金产 生能  件等形势下 ,适度发展不仅可以避 免大起 大落所造  中 击 ,更能发挥支柱产 业应 有的作 用。因   力强 的优势将显现无疑 ,2 0 0 5年受提价和毛利率提  成 的巨大  5 %~ 2 0 % 的发展 速度对于 目前的中国汽车业来  升 等因素影 响 。行业整体营收和获利能力将有 明显  此 1 提高 ,尤其是部分通过地方政府授予特权在指定地  说是 合理 的。

( 国泰君安证券研究所)   区独家经 营的供水供 气上市公 司优 势将更 加 明显。

  ( 元富证券研究所)   5 . 橡 胶 行 业  橡胶行业大致上可分 为上游 的橡胶原料行业和  下游 的橡胶制 品行业 ,作 为同一工业体系 中的上下  游 行业 ,上游橡胶原料业 的获利水平和下游橡胶 制  品业的获利水平 紧密相连并 受到下游橡胶制品业的  多数被调查 者认为 2 0 0 5年景 气看跌的五  大 j 丁业   推动 。可 以说对 整个橡胶行业营收获利能 力起决定  机械 制造行 业受 国家宏观 调控影 响非常 明显 。

  作用 的是 下游橡胶 制品业 。而 在各种橡胶 制 品中 ,   宏观调控和加息使得项 目开发商对 工程机械 的购买  轮胎是 占比率最 大的一种 。而 目前我 国采取宏观 紧   力 降 低 的 同时 。减 少 了他 们 对 工程 机 械 的需 求 。

目   缩政策 ,汽车信贷受到控制 ,加上油价上涨等 因素 ,   前机械行业新的订单大幅减少 、原有订货推迟提货  导致汽车需求下降 ,进而影 响到 了汽车 的产量 ,使  以及 拖 欠 货 款 现 象 已有 所 显 现 。

另外 ,银 行 贷 款 的  得对轮胎的整体 需求出现 下降 ,进而影 响了整个橡  1 . 机 械 制造 业  紧缩将使行业 内部分资产负债率高、经营性现金流  胶行业的获利能 力。

( 元 富证券研究所 )   量较小的公司的财务 出现困难。预计 2 0 0 5年整个机  多 数被调 查者认为 2   0 0   5 年景气持 平的五  械行业营收的增长将会 大大放缓 ,但其 中细分行业  — — 港 口机 械 和 船 舶 制 造 由 于 受 到全 球 经 济 复 苏 的  大 行 业  1 . 造 纸 印刷 业  带动仍将维持较高 的增长 ,值得关注 。

( 元 富证券研  究所)   造纸行业在 国际上虽属基础 原材料 行业 ,但周  2 . 有 色 金 属 业  期性影响并不 明显。国内宏观调控 的效 果有可能在  有 色 金 属 行 业 受经 济 周 期 影 响 比 较 大 ,近 几 年  2 0 0 4年下半年更显著一些 ,煤炭能源 、运输费用等  有 色金属 受投资拉动 ,供不应求带来价格 的大幅上  价格 的持续高位 以及近 期的加息对 行业盈 利能 力有  扬, 已经处于历史高位 , 随着宏观调控 的继续 , 2 0 0 5   所 削 弱 ,但纸 业 继续 保持 两位 数 的增长 将不 会 改  年有色金属供需 紧张 的状况将有所缓解 ,价格也 将  变。国内纸业 巨大的需求 以及 1   5 % 左右 的需 求缺  会 回落 。行 业成长性 和企 业盈利能 力将有所下 降 ,   B I ,是 吸引外 围资金 ( 包括 大量 外资) 进人造纸 行业  行业景气度 将出现下滑。

( 兴业证券研究所)   的重要 因素。价格下滑或毛利水平的降低 以及 严重  3 . 塑 料 制造 业  的两级分化已成必然趋势 ,部分优 势企 业将强有 力   由于 原 油 价 格 仍 受 不 确 定 的 地 缘 政 治 及 突 发  地推动着 中国造纸业 的发展壮 大。

( 国泰君安证券研  事 件影 响 ,预计 明年仍将 在 3 8美 元 / 桶 以上 的高  究 所 )   位 运 行。塑 料 制造 业 国内竞争 激 烈 ,高 附加 值产  2 . 中药材 中成药业  从中药制药行业整体发展看来 。上游 中药材价  风 险 ,经过 石 油加 工 中间体 的风 险放 大转移 。下  格基本保持稳 定 ,中药行业 的成本 因素变动不大 ;   游 塑料 制造 业 将面 临盈 亏 的考验 。

( 方 正证券 研 究  而 在 市 场 需 求 方 面 ,由于 人 口老 龄 化 以及 对 中药 产  所)   品 品种 少 ,利润 单 薄 。世界 原油价 格 的高位 波 动  品在慢性病治疗 中安全有效性认识的增强 ,下游市  4 . 汽 车 业  场需 求保持稳步增长 ;此外 ,现代化新工艺先进剂  较之前几年 3 0 %~ 4 0 % 甚至更高 的增长幅度 ,   型 的中药产 品大有逐步替代原有丸散膏丹传统剂型  目前汽车业确 实出现 了增速下降的态势 ,但是那是  品种 的趋势 。技术和市场将是左右未来 中成药行业  囝 中 国 乡 镇 企 业 2 0 0 4 年 1 2 期   维普资讯 http:// 一  发展 的重要 因素 。在这种大环境下 ,具备较 完善的  他细分 品种如心 血管类等 ,多数 品种在 品种升级换  产 品结构 ,营销能力较强的 中药制药公 司有 望继续  代 、国际产业 转移 、专利到期促进仿制等 因素 的影  保持高于行业 1   5 % 的平均增长幅度。

( 联合证券研究  响下 ,在 2 0 0 5 年虽面临价格持续下跌的可能 ,但通  所)   过规模效应 、成本控制、以及产 品从成长期进入成  熟期的稳定 供求关系的依托 ,仍然在快速增长 的同  3 . 食 品制造饮料业  虽受宏观调控影响较小 ,但业 内竞争激烈 ,市  时保持相对较 高的盈 利水平 。化学原料药行业整体  场风险较 大。从 上市公 司三季度报告披 露的情况来  而言 ,预计 明年 大致 与今年情况持平 ,处于 自然增  ( 联合证券研究所 )   看 ,乳制 品公司毛利率 和收入增 幅下滑较 为明显 ,   长状态。 以前 的重 点市 场 增 长 放 缓 ,进 入 成 熟 期 ;啤 酒业 企  5 . 房 地 产 业  业成本控 制较强 ,毛利率仅略有下降 ,但今年 以来  尽 管首次加息的幅度相 当有 限 ,但是预期进入  国内厂商并购力度远不如外资 ,增长前景难 测 ;多   加息周期 ,将 不可避免地对 明年房地产业的投资和  数 白酒企业毛 利率 与收入同步增长 ,老名酒依 然稳  需求同时产生收紧的压 力。一方面 ,对房地产业贷  健 ,新生高档 品牌 未来发展有待观察。总之 ,我们  款收紧和加息 ,使 开发商获得贷款 的难度和成本加  认 为食品饮料行业会长期保持稳步增长 ,但 行业集  大 ;另一方面 ,按揭 贷款利率提高使商 品房消费成  中度太低 、整合缓慢导致 的过度竞争也 是压 制企业  本提高 ,这使房产的投资性需求肯定会有明显下降。

  盈利的长期 因素。

( 联合证券研究所)   4 . 化 学药 制造 业  景气持平仅仅指全年该行业总销售收入的增幅大 约  回落至 2 5 % 左右 ,而行业内企业整合的速度将会加  化学原料药行业是化学药 制造业 中产品品种最  速 ,优势企业 的市场份额将迅速提高 ,在商 品房价  多 、生产销售规模最大 的子行业。预计抗 生素原料  格保持平稳 的同时 ,利润水平也将小幅增长 。

( 国泰  药企业在 2 0 0 5 年的盈利能力将仍然赢弱。而对于其  君安证券研究所) 囱  说 明 :因调 查 对 象 对 电子 元 器 件 行 业 、通 信 及 相 关设 备 制 造 业 、金 融  业、零售业等部分行业分歧较大 ,故本次调查未将其收入景气看涨 、看平、   看跌 三大类别之 中。

  调查对 象 :

  国务院发展研究 中心产业 发展研究部 ;   国家信 息 中心上海社会科 学院 ;   复旦大学产业经济 系 ;   上海财经大学科研处 :

  海通证券 、方正证券 、国泰君安证券 、国信 证券 、联合证券 、兴业证  券 、元 富证券 、东方证券 ;   上投摩根 富林 明基金 、华宝兴业基金 、光大保德信基金策 划人 :王晓  峰邹 民生。

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